而且不是平均20%，每一家都是20%，这个特别难能可贵。

经济增长和快乐的关系，应该分几个方面：在人均GDP很少、很贫穷的时候，增长是可以带来快乐的。美国东北部的人口密度也不小。

在东亚，佛教和道教的影响已日渐衰微，与之相比，佛教、印度教在印度却全民信仰，深入人心。对生活在贫困线上的人来说，经济发展能让他们欣喜欢跃消费不需要鼓励问：你几年前写过一篇文章《不快乐的东亚》，影响很大，里面引用一篇1998年的文献说中国人的快乐指数低，但近些年的一些指标显示，我国的快乐指数虽比国际平均低，但比东亚的国家要高。我认为现阶段投资增加对经济是有好处的，目前投资最高的时候已经占到GDP60%，但是投资不可能无限的增长。短期来说，为了那些人快乐，有一定正的作用，但也有后果。

从长远来讲，消费不需要鼓励，现在之所以储蓄率很高，是因为民众没有安全感，希望有好的社会保障措施，将购买力转移到未来。这个理论的分析基于厂商都是完全竞争的，面对的需求线是水平的，我要买多少都可以，我会生产到边际成本相交的点，事实上厂商不是完全竞争的，同样的价格能多卖就多卖，需求线是向下的，降价才卖的出。让很多中国人不解的是：美国是本次金融危机的发源地，是美国的问题引发了全球金融危机，怎么能把责任推向中国呢？如果单纯把保尔森的表态视为推卸责任，可能过于简单化。

国际贸易绝大部分是以美元进行结算的。世界消费比重失衡与个人储蓄率则呈现出惊人的反相关：目前美国的个人储蓄率已低至负值，而日本大约8%（2003年）、欧洲约14%，而中国则是35%。安迪森·维金在《美元的堕落》一书中称，美国经济对信用扩张的高度依赖是以电影般的虚拟资本主义取代真实的资本主义。一旦美国的信用缺乏支撑或者不被认可，现行的全球金融秩序的基石将被动摇。

但不管如何，显而易见的是，保尔森是在为美国辩护。中国与许多其他新兴市场国家，是这种错误金融制度的被动参与者，也是全球化进程中相对弱势的一方——它们依靠廉价的比较优势或自然资源优势来参与全球化，维持了美国等发达国家超过其财富创造能力的消费水平，而且还把财富积累借给美国人来扩张消费。

在全球化的背景下，如果未来要避免此类危机重演，不仅需要调整现有的金融体系和监管，还需要全球各国之间的合作。美国人之所以能在几十年中处于世界的消费端，与美国和美元的独特地位有关。要理解美国人的这种想法，首先要理解全球化之下的中美经济关系。如果美国的信用有足够的支撑，美元本位能够维持。

中国近几十年的开放，尤其是加入WTO之后的发展路径，就是强化世界工厂角色，为发达国家和全球市场来生产制造廉价商品。美国庞大的国内消费一向被视为美国经济乃至全球经济增长的重要推动力。而这又导致利率降低，促使投资者去购买风险较高的资产，从而为全球信贷泡沫的最终破裂埋下了种子。市场上对中美经济关系有一个形象的比喻——摩托车经济，一个轮子是美国，它负责消费。

在笔者看来，他更多地是在强调，金融危机虽然首先爆发于美国内部，但并不局限于一国金融体系的内部。这种模式下，评价美国经济的最重要指标不是在生产方面，而是消费支出的扩大

怎样面对2009年 我前面已经跟各位谈了很多09年中国经济的现况跟展望,我们09年应该有什么样的心态？我跟各位做一个提醒，我们的企业家只有个人的辛勤奋斗历程，我们普遍缺乏萧条的洗礼，而且中国改革开放30年不管怎么讲还是比较成功的，因此你们没有经历过真正意义上的大萧条。首先看一看4万亿的资金用途，你们都知道大部分是中西部的基础建设，对于这个用途，我是赞同的，因为它讲的非常明确，目的是为了增加中西部人口的就业量，如果达到这个目的，那在中西部投资完全可以理解，如果你认为这个目的可以达得到，如果为了这个目的保8也可以做得到，但是我要提醒的是，你的副作用是什么？如果要在中西部创造8%的GDP增长需求，同时大量雇佣中西部人口这个我相信做得到，可是我要提醒的是，你能不能够承受副作用，因为金额太大了， 2009年之后能不能筹到4万亿都是未定之数，包括我本人在内都比较怀疑，除非你印钞票，由于9月份开始我们已经和欧美工商链条挂钩，所以从今年开始各级政府财政收入将大幅下滑，这是不可争辩的事实，如果财政收入大幅下滑，你如何筹集4万亿这本身就是一个疑问。

2009年，普京跟他们还有一场博弈，鹿死谁手，我的水平有限，我不知道，但是我会告诉你们他们将如何博弈，在这次炒作之下，中国应该损失几千亿美金，俄罗斯也损失5千亿美金，在去年9月份的时候，我给上海宝钢上课，我就告诉宝钢，你不要把泡沫当成常态，这是第四个泡沫，叫做国际通货膨胀的泡沫，我请各位注意，今天讲了四个泡沫，你一定要铭记在心，不要用正常的供需原理做判断. 第一个泡沫，股市泡沫使得中产阶级倒掉。我以李兆基的地产公司为例，我把恒基兆业公司过去20、30年资料做了分析，我发现恒基地产公司在过去五年是负现金流，也就是5年他的资金链是断裂的，但是他没有倒闭，请问各位如果你的资金链断裂的话，你能够支撑多长时间？而他为什么可以撑过五年，我分析的结果是他手上有两个资产非常有意思，一家叫做煤气，一家叫做租赁，这个煤气跟租赁的现金流都是稳定上升，所以虽然地产开发的现金流有5年是负的，可是当我把地产开发的现金流加上煤气的现金流，加上租赁的现金流，加在一起之后，过去20、30年没有一年是负的，统统是正的，这叫做现金流打底。各位懂我的意思吧，有些事是只能说不能做的。这就是绝对扭曲式的超额供给，这种超额供给更可怕。所以我们希望我们政府能够汲取这一次教训，要了解国企改革本身是对的，问题是你的目的是什么？银行改革本身也是对的，问题你的目的是什么？你千万不要把手段当目的，这就是我要透过这个演讲所呼吁的，这一次透过国有化成功地斩断了工商链条，设立了防火墙非常好。我在08年年初就说过10月份之后情况急转直下，这是我当时的言论，我当时判定到年底的时候这就是结果。

通货膨胀，叫做国际金融资本，或者叫做国际金融炒家的操纵.我们企业家目前还停留在产业资本的水平.请你记住我一句话，产业资本的思维碰到金融资本所设下的金融战之后，你唯一的可能就是全败。认为是流动性过剩，因此宏观调控的目的就是收回流动性，方法之一提高利率，收回流动性。

我们在06年所碰到的楼市泡沫跟股市泡沫，其实就是工商链条的第二张骨牌。第一个就是通货膨胀所引发的成本问题，这个是我今天跟大家谈的第四个泡沫。

这就是你所见到的2009年的开始。我们为什么有这么多大学生失业，因为真正需要大学生的是六，一是不需要大学生的.因为你是六加一的一，他不需要这么多大学生，我们连这一点都没有看清楚，就搞教改，扩招，结果让很多大学生失业，为什么失业呢？因为搞不清楚六加一. 所以我认同政府所谓的产业转型，可是政府所谓的专业转型不是在一里面下工夫，像联想一样，为什么今天演讲告诉你1月7号联想已经宣布要重组，因为联想收购IBM本身我在三年前就批判过他，那就是错的，为什么错？你还是在一里面下工夫，到最后一定回付出代价，他1月7号已经付了。

请你注意，这三个管道毫无例外的都使得这个社会的流动性，过冷的部门更冷，过热的部门更热，这就是07年当政府提高利率，或者存款准备金率，当天的股价都是上升的，而且从无例外，一般都不能解释，一般宏观调控股价应该下跌，为什么上升呢？而且每一次都是上升的，原因就是提高利率的结果，使得更多民营制造业资金进入股票市场，造成股价上升，所以二元经济才能解释这种奇怪特殊的现象. 我们的楼市也是二元经济的产物，根据一些学者做的研究，发现深圳资金炒地产资金7%是外资，其中6%是港澳台资金，只有1%是真正的外资，93%都是内资，什么意思？那就是我07年所说的，深圳房价为什么上升这么快？因为深圳企业倒闭数目应该是越来越多。斩断工商链条 设立防火墙 什么叫做工商链条？简单的讲所谓的工商链条就是，当一个部门发生危机以后，如果这个政府不帮助这个部门，那就一定会产生多米诺骨牌的效应，这个话讲的不清楚，所以我就把这个链条套在美国身上，我相信你就理解了。第二个原因，人民币汇率的升值。当银行借一千块给A去买汽车以后，他们把这个债权拿在手里不想借给其他人了，为什么不想借呢？因为有三聚氰氨，他就一千块钱抠在手上坐收利息，所以到 11月份美国政府说明什么问题呢？就是美国的泡沫消费由过去三千块跌到了11月份的一千块。

如果你还停留在产业资本的水平，那你的下场就很凄惨，如果你的对手是金融资本的话，你会被杀的体无完肤。四个泡沫 我今天要讲四个泡沫，四个泡沫给我们整个经济冲击之大，我们从09年开始会一一享受到，第一个泡沫是股市泡沫，第二个泡沫是楼市泡沫，第三个泡沫就是泡沫消费，我相信你是第一个听到有人这么说，吸收掉我们35%的过剩产能竟然是泡沫消费，你知道其中危机有多大吗？因为只要是泡沫就一定会破裂，只是时间的问题。

他们很多都是做地产的，他们应该是我国大型地产公司的几十倍，上百倍那么多而资本负债比率我们是100—300%，他们只有20%。如何理解中国制造业投资营商环境恶化 我告诉各位如何理解中国制造业投资营商环境恶化，第一个叫做国际通货膨胀的泡沫。

当他们发现他们庞大的金融市场当中有三聚氰氨之后，他们就对他们的金融体系，对他们的牛奶丧失信心，结果他们不喝牛奶，而美国的金融体系将像我们牛奶工业一样全线崩溃，而金融体系崩溃的结果，就是资本主义的全线崩溃，就是这么简单，因为你破坏了资本主义的灵魂。第三个《劳动合同法》又是误判，《劳动合同法》本身意义我觉得是很重大的，这点我们凭良心讲确实是，因为透过国家的立法，透过人大的立法来保护弱势群体本身是值得钦佩的，问题是你错了，到最后形成三输的局面，企业输、劳工输，政府最后买单跟着输，因为第一缺乏论证，第二缺乏试点。

你要走上六加一高效整合之路，就是你目前短期之内保有元气，而中长期走入六加一的最高战略指导思想。可当你这个体系缺乏信托责任之后的结果,就是从此以后，次级债给这么庞大的美国金融市场加上了一个可怕的因素，叫做三聚氰氨。我认为目前保8本身都是错的.我国是一个根本不该看GDP增长的国家，真正看GDP的是美国，因为美国都是民营企业.我们呢？我们保8是什么结果？那就是透过钢筋、水泥硬堆起来保8，而且代价就是民营经济更萧条，更贫穷.这就是我们保8，保10的代价，保8，保10的应该是美国。而国有化是一个有效的手段，我请每一位回到我们的国企改革，一直到现在的银行改革，你知道我们最大的错误是什么吗？那是我们把手段当目的,为了民营化而民营化，这就是错误的。

你看看到最后还是改过来了，为什么呢？这一切都来源于两个字误判。第四是宏观调控的误判，连续误判。

美国人如何从事泡沫消费？美国银行接给A去买汽车，所以这是泡沫消费，因为他借钱买汽车，然后美国银行把一期债券卖给投资人取出一千块，再借一千块给 B去投资买冰箱，再拿一千块债券借给债权人，然后又拿这个债券借给第三个人买电脑，所以他唯一的功用就是从投资里那里取回三千块钱，借给A和B、C进行泡沫消费。第四个原因宏观调控的误判，再加上其他一些小原因都是误判，但是太多了，所以我挑四个比较重要的。

他要的是制造业以外的其他六大环节，包括产品设计、原材料采购、订单规划，商品运输、产品零售、终端，六加一就是整条产业链. 为什么你不能提价呢？因为产业链当中定价权是掌握在六，而不是一，所过欧美各国依然掌握着定价权，这就是我今天要告诉各位的。相对而言，我们中国人借的钱少得多，我们中国是一个有传统美德的民族。